巴菲特反复推荐的指数型基金,如何简单理解?

蝴蝶兰财富2018-10-07 14:17:32



蝴蝶兰家庭理财

- Homeland Wealth Management -

一直以来,享有“世界股神”之称的巴菲特,对指数基金赞赏有加。公开资料显示,巴菲特曾经先后8次公开推荐指数型基金。近日,在巴菲特更新的2017年致股东的信中,他再次为指数型基金站台,并宣告赢得了与对冲基金十年的赌局。那就是十年期限内,对冲基金并未能跑赢指数型基金。


股神沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾多次反复强调,投资一只好的指数基金(他对美国投资者推荐的是标普500基金)对投资者成败的重要性,他和 Protege(对冲基金)合伙人公司总裁特德·塞德斯打赌一百万美元,赌未来十年内该指数基金业绩会跑赢基金公司的主动型股票基金,就在2015年2月,离赌约到期还有3年时间,特德·塞德斯终于提前承认自己输了


指数型基金是什么?为什么巴菲特对其长期看好?




理解指数型基金之前,先要理解什么叫指数

这里说的指数,是指股票指数

1990年年底,中国的上海和深圳同时开通了证券交易所。在证交所上市的公司,它们的股票要在证交所上市交易。随着上市交易的股票越来越多,每只股票的交易价格随时在变动,有的涨,有的跌,我们就需要制作一个股票指数来作为参照系数,以便迅速了解整个股票市场的整体涨跌水平。

指数是怎么制定出来的呢?这里的计算方式当然很复杂,但基本原理是这样的:

首先,要选出指数的成分股

你要考察那些具有代表性的股票,而不可能把所有股票都加进来。这些被指数挑选进来的股票,就叫指数成份股。挑选指数成份股是有一定条件的,满足这些条件的个股,才能被选进来。在经过一段时间(比如半年)后,有些成分股已经变得不能满足当初被挑选时的条件了,而一些没有被挑选作为成分股的股票又满足了挑选条件。这时,指数就会做出调整,剔除那些不符合条件的,把符合条件的加入进指数。

其次,被选中的成分股需要进行权重的分配。


指数通常会根据某只股票的强势程度,来决定这只股票在指数中占有的比重。这其实跟选举有点像,如果把每个省作为一只股票来看,那么,经济大省在全国经济总量里的说话分量就自然大,而经济弱省在全国总量的分量自然就小。那么,指数权重股的涨跌会对指数的变动起着决定性作用。

第三,不同指数有着不同的风格

像上证综指,就是上海证交所的全部A股所构成的指数。而深证成指则是挑选了深圳证交所里的一部分A股成分股的指数。沪深 300 指数,是挑选了上海深圳两市300只大蓝筹股产生的指数,中证500则是把沪深两市所有股票中剔除了沪深300指数成分股后,剩余的股票里流通性最好的500只中小盘股票指数。


这些都是大类的指数,还有一些指数编制是按行业来做的行业指数,比如医药类的指数,军工类的指数等等。

另外,还有按照主题来编制的主题指数,比如一带一路指数,国企改革指数,金砖五国指数等等。


上面就是指数的大概情况,指数基金是怎么回事呢?

我们知道,当我们想要投资股票的时候,我们会选择某只股票进行买卖,也可以选择多只股票进行买卖。持有多只股票并进行买卖,就形成了一个投资组合。

个人当然可以自己来做一个个这样的投资组合,然而我们的精力有限,一边要工作,一边还要同时照看若干只股票的市场价格变动情况,显然难度太大。这是就出现了专业的投资机构:基金公司。基金公司根据各种条件,开发出不同风格的股票投资组合,这些投资组合就是我们日常所见到的某某股票基金产品。我们只要根据这些编制好的基金产品,直接投资购买就可以了。免除了我们直接投资基金所包含的具体股票所带来的繁琐。

由于我们不知道基金公司自己编制的基金产品里包含了那些股票,所以我们也无从判断基金未来的涨跌情况。而指数却是实时显示的,就有基金公司利用指数所包含的成分股,以及成分股各自的权重数据,来作为自己持有股票的根据,这样就形成了指数型基金。有了指数型基金,我们投资基金就能做到心中有数。因为只要看到相应的指数涨跌变化,我们就能清楚自己投资的指数基金大概涨跌了什么幅度了。普通的股票基金由于买卖决策全部由基金经理控制,经理的水平和人品,就决定了基金的表现,而指数基金的表现,由指数决定,指数是公开透明的,因此,基金经理的选股水平和人品就不是决定因素,只要他能达到从业人员的基本水准,保证产品和对应的指数不走样就可以了。


投资指数型基金的好处,除了上面说的比较透明直观不易受基金经理水准和变动的影响,还有一个,就是费用低廉

投资过基金的人都知道,向基金公司买基金,要额外多付一笔申购费,向基金公司卖出基金就要付出赎回费。除此之外,基金公司每年还要对你持有的基金要收取管理费,帮托管银行代收托管费。在申购费和赎回费不变的情况下,指数基金的年管理费和托管费,通常都会比普通股票型基金要便宜到一半这么多。原因就是,普通股票型基金的组合,是基金公司组织投资研究团队对基金产品投入大量的人力物力进行研究得出的。而指数型基金的投资组合,基金公司只需向指数编制的公司购买一份指数使用授权即可,而指数基金经理也无需对产品进行研究,他只要忠实地按照指数编制好的数据,准确进行仓位维护即可。所以,一家基金公司往往会让一位基金经理去管理多只指数基金,而普通股票型基金会出现两到三位的基金经理也就不奇怪了。


所以,指数型基金会被称为被动投资,而股票型基金则被称为主动型投资

那么,被动投资的指数基金,和主动投资的股票基金相比,哪个的投资效果会比较好呢?

不可否认,在整个市场普遍不好的情况下,指数作为市场的晴雨表,自然表现不会好,那么指数基金也会水涨船高,随行就市。这时,有可能会出现某只主动型的黑马股票基金,它的表现就异常地好。但就绝大多数情况来讲,当股市整体走熊时,大多数的主动性股票基金也不会好到哪里去,有的甚至比指数基金跌得更惨更狠。但主动型基金的年管理费和托管费却不会因为业绩不好,而给你有任何的减免。相反,在大牛市行情里,也会有一些黑马的股票基金会跑赢指数,但落后于指数的股票基金同样也不乏其人。同样的,它也不会因为自己的表现没跑赢大盘,而会给你有任何的费用减免。因此从长期来看,指数型基金跑赢绝大多数主动型股票基金的概率,是相当高的。



所以,股神沃伦·巴菲特(Warren Buffett)曾多次反复强调,投资一只好的指数基金(他对美国投资者推荐的是标普500基金)对投资者成败的重要性,他和 Protege(对冲基金)合伙人公司总裁特德·塞德斯打赌一百万美元,赌未来十年内该指数基金业绩会跑赢基金公司的主动型股票基金,就在2015年2月,离赌约到期还有3年时间,特德·塞德斯终于提前承认自己输了


蝴蝶兰家庭理财


www.jia-consulting.com

Copyright © 广州烤箱价格交流组@2017